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看统计分析，更加年轻的、盈利能力强、但增长率较低的企业，更多会选择并购退市。特别在1996年高峰期过后，更小的、年轻的企业会倾向于通过并购而退市。在上市公司并购中，被私募股权等金融机构买断退市的，并非主要原因。私募股权基金买断上市企业并将之退市成为私有企业的模式，也就是通常所说的LBO杠杆收购模式，但数据说明这不是美国上市公司退市的主体。在1997年至2012年间，LBO杠杆收购占所有上市公司并购的12.9%。美国上市公司并购主体模式是“上市公司并购上市公司”，此类型占到同期并购的70%。因此，美国企业退市倾向性提高，主因在于维持上市地位必须保持较大规模才更为有利。是规模效益推动了上市公司之间的并购。既然企业维持上市地位的净收益在下降，企业必然要选择更便宜、更方便获取资本的方式，而不用再去证券交易所了。自然而然的，改革证券交易所的呼声高了起来。

谷俊丽解释，由于我国交通密度高，行人、非机动车与汽车混行，障碍物多，交通行为的随意性大等，西方现成的自动驾驶算法拿来之后几乎需要重写。为了构建一套适应中国法规和交通场景的自动驾驶解决方案，小鹏汽车正在搭建一套从驾驶大数据抽取，到场景绘制、算法编制，再到验证和评估、算法迭代演进的垂直系统，其中首先要针对车辆传感器进行深度定制——通过多维摄像头、多维测距雷达、超声波以及其它传感器，进行异构多重传感器的融合，以实现多场景、全范围、无死角的覆盖。“在即将交付的小鹏G3上，我们搭载了近20个传感器，正在研发的具备L3级自动驾驶功能的车辆，搭载的传感器更是有30个之多。”谷俊丽说。

2.3 人民币跟随美元走弱，汇率成为贸易问题的焦点同时，由于美元指数回落，人民币有效汇率跟随美元指数回落，一定程度上强化了我国加入WTO之后的制造业竞争力集中释放和顺差扩大的速度。而由于中国劳动力成本较低、素质较高，交通等基础设施水平较高，在02年加入WTO之后我国制造业竞争力集中释放，顺差大幅增加。汇率方面，94年至02年美元指数处于上行区间内，人民币有效汇率同步上行；而在02年至04年，中国刚刚加入WTO伊始，适逢美元指数大幅走弱，人民币有效汇率也跟随性地出现比较明显的回落。02年至04年，人民币名义有效汇率下降15.9%，加速了我国贸易顺差的扩张速度，也在很大程度上加剧了我国汇率制度在当时所面临的国际压力。

从事件所呈现出的明显的政治干预情况看，如果加方真的遵循法治原则、司法独立，加方就应该按照加引渡法的有关条款，拒绝美方引渡请求，立即释放孟晚舟女士。加法庭的最终审理结果将是对加方是否坚持司法独立的试金石。我们将拭目以待。责任编辑：李锋英镑兑美元：

（作者系上海财经大学金融学教授）责任编辑：王涵⊙谢达斐 ○记者 王诚诚具备多年投资经验的王喆，于2014年加入金鹰基金，目前担任金鹰基金权益投资部总经理，他所管理的金鹰红利价值混合的任职期间收益率高达41%。在他看来，伴随中国经济转型升级，资本市场较以往发生了较大变化。在此背景下，公募基金需提高对宏观、微观变化的应对能力。

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